产业资本竞赛加速 小米等手机厂商启动上市程序

编者按：5月的手机行业消息频传，謀局者有之，多家手机厂商迈开上市步伐寻求资本支撑；进击者有之，华为互联网手机品牌荣耀在销量和技术上连连出击，主动寻求突破。在国内市场基本饱和的背景下，手机厂商的一系列动作都值得肯定，因为，不进击就会被市场残酷甩下车，很多二线品牌已经岌岌可危。

■本报记者 马 燕

今年以来，向来以产品说话的手机厂商，登陆资本市场的消息不断传出。

5月3日，小米正式向香港联交所提交上市申请，成为手机行业年度最关注的IPO。小米IPO尚在等待中，百立丰抢先一步打响了手机行业2018年资本市场第一枪。

百立丰打响第一枪

360账面获利超10倍

5月23日晚间，大富科技发布重组进展公告称，公司已经与重庆百立丰科技有限公司（以下简称“百立丰”）的主要股东签署订框架协议，将通过支付现金方式购买百立丰51%股权。

公告显示，百立丰100%股权的交易价格预估值为17亿元，最终交易价格依据独立第三方评估机构出具的《评估报告》确定的评估值，由交易双方协商确定。

根据公告，重庆百立丰科技有限公司成立于2013年，是一家专注于智能终端研发、移动互联网运营以及智能制造生态链产业园打造的高科技企业。形成了以智能终端为基础纵向布局产业链上游面板、内存、芯片等核心资源，横向拓展智能硬件、智能家居、软件研发等的生态链系统。

目前百立丰是重庆本土最大的手机及智能终端研发制造企业，2017年重庆100强企业排名45。市场份额近三年稳居国内前十。

据百立丰官方数据显示，截止到2017年底，百立丰全球累计出货量已达8000万台，目前已开拓了30多个国际市场。其中，国际调查机构GFK数据显示，百立丰lephone手机2017年销量为467万部，占据国内手机市场1%份额，排名第9位。

值得注意的是，与以往不同的是，百立丰承诺，自大富科技足额支付现金对价后的3个自然月内，将全部所得交易对价税后实际所得金额的80%通过二级市场增持大富科技。换句话说，本次交易并没有涉及非公开发行股票，而是百立丰在获得现金后，转手从二级市场购买大富科技的股票。而后所持有的这些股票将锁定期12个月。

有分析指出，这样做一方面稳定了大富科技的股价，另一方面减少了百立丰的锁定时间。

值得注意的是，百立丰背后的第二大股东是奇虎科技。资料显示，在百立丰的股权结构中，北京奇虎科技是其第二大股东，出资2200万元，持有15%的股份。而奇虎科技是360旗下公司，法定代表人为周鸿祎。

以目前17亿元估值看，360当初2200万元的投资，不到两年时间增值到2.55亿元，账面获利超10倍。

多家手机厂商

启动上市程序

百立丰打响头炮，小米、传音科技也都已经将上市提上日程。

5月3日，小米正式向香港联交所提交上市申请。目前市面上出现了多种小米估值的版本，最高被传到2000亿美元，而谈论最多的是1000亿美元。近日有媒体报道，小米估值区间为630-680亿美元，预计于两周之内开始路演，启动招股。不过，随后小米创始人雷军回应称该消息为谣传。

被称为“非洲手机王”、“中国手机厂商海外隐形冠军”的传音科技，此前也已启动上市程序。

3月1日，正在停牌的新界泵业发布重大重组的公告，称公司拟通过资产置换及发行股份购买资产的方式收购深圳传音控股股份有限公司的控制权。

停牌前，新界泵业市值不到32亿元，而且其业务较单一，业绩不佳。有分析称，如果此次重大重组顺利实施，传统主营业务预计将被传音控股的手机业务替代，传音控股也随之构成借壳。

作为“中国手机厂商海外隐形冠军”，传音手机近年来发展迅猛，数据显示，传音2017年手机出货量超过1.2亿台，其中约9000万台功能机，智能机超过3500万台。传音在非洲销量是No.1。

在排名上，总出货量位居全球第四、功能机排名全球第一、智能机排名全球第十。全球销售网络遍布50多个国家，总共拥有超过1000个服务网点。传音表示，将从聚焦非洲到放眼新型市场，并建立起传音生态圈，包括智能终端、管道业务、移动互联网。

工商资料显示，在2017年6月份传音控股就引入了新的投资者，其中包括具有国家大基金、紫光集团参股背景的资本方。传音投资有限公司持股56.73%为第一大股东。

除此之外，去年媒体还传出魅族科技已经准备在香港IPO。2017年8月，珠海国家高新技术产业开发区公示了最新一版的珠海高新区上市后备企业名单，其中魅族榜上有名。

后续有可能启动上市的手机厂商还包括努比亚、华勤等企业。

此前，努比亚智能手机总经理倪飞曾多次表示，在为上市做准备。

资本支撑愈发重要

行业资本竞赛加速

手机厂商纷纷启动上市程序，折射出手机行业资本竞赛愈演愈烈，可以说，没有资本支持的手机厂商生机不大。

相比互联网行业，手机市场资本化进程并不那么快。手机市场以产品为王，产品决定了留下或是走开，胜出或是失败。持续推出具有市场竞争力的产品是手机厂商在这个竞争残酷激烈的赛道上留到最后的关键砝码。

但随着市场饱和，行业竞争日趋激烈，产品固然第一，但以资本运作来保证后发有力则显得越来越重要。

可以看到，手机资本化正在成为各大手机厂商战略性的布局，而各拟上市厂商背后也都有各路资本高度关注和参与。

回顾过去四年，魅族接受阿里投资、锤子接受苏宁云商注资，苏宁又注资努比亚，酷派一分为三，左手360右手乐视。百立丰背后有360，传音科技也引入国家大基金、紫光集团参股背景股东。

对于手机行业的资本化热潮，第一手机界研究院院长孙燕飚在与《证券日报》记者交流时表示，今天的中国手机厂商面对的不再是单纯的中国市场，而是全球市场，全球市场有故事可以讲，但也的确需要资金去铺路。“想做国际大厂，没有资本支撑的话，根本就不可能成功实现国际出海。”

纵观当前手机市场的头部厂商，都有各自的资本支持路径，可谓八仙过海各显本领。

作为手机行业的头部大厂，OPPO和vivo从未释放过上市的信息，这一方面是因为他们已经找到了适合自己的融资渠道，另一方面他们的股权结构和华为一样也根本无法实现IPO。

“OV的融资方式是拿项目出来融资，而且是在海外直接融资，拿的是美国的热钱，像vivoX9、OPPO R11都是一款机一款机来融资的。”孙燕飚告诉《证券日报》记者。

而作为中国手机市场份额第一的华为，上市传闻一直不断，官方也屡次辟谣，但对于2C的手机业务，有分析认为，剥离母公司IPO并不是不可能。对此，荣耀不予置评。

不过，有媒体援引华为内部人士分析称，华为终端如果可以IPO自然是好事，但华为体系、内部股权激励结构比较复杂，所以IPO难度较大。如果可以，荣耀完全可以先尝试IPO。